3個你不可不知的電商產業投資評價小秘密：
💡 全球一流電商上市企業，近五年ROE平均在20%以上，且淨利持續成長
💡 美國Amazon、中國阿里巴巴、日本ZOZO、台灣富邦媒(momo)為巴菲特投資原則的優等生
💡 全球電商上市企業普遍享有高人一等的本益比，常續性每股盈餘報酬率僅在1%-5%之間
自1997年Amazon、1998年eBay、2000年日本樂天上市以來，歷經20年波瀾壯闊的發展，全球一流電商企業是否已打造堅實的持久性競爭優勢、擁有寬闊的護城河，並於各項財務數據達成了穩健的價值投資標準，成為巴菲特狩獵時所青睞的象群中的一員？
我們嘗試以價值投資經常使用的量化篩選準則，爬取中、日、台、美主要上市電商企業五年財務數據進行分析：
常續性ROE(5年)達20%
常續性ROE(5年)成長或持平
常續性淨利成長率(5年)正成長
常續性每股盈餘報酬率(10/24股價)大於6%
然而，幾乎所有我們調查的電商上市企業，皆享有高人一等的本益比，常續性每股盈餘報酬率僅在1%-5%之間，顯示當前股價水準皆未能提供足夠誘人的投資回報。
因此我們能夠理解巴菲特近年為何多次公開表示對於Amazon的瘋狂喜好，但仍遲遲未以擅長的狩獵大象的方式大舉買進(僅由波克夏旗下投資經理於2019年第二季增持Amazon股票至10億美元)。
另外一個大規模投資發生在日本，日本Yahoo(Z holdings)於2019年九月公布以預計4,000億日元公開收購(TOB)ZOZO股份50.1%，日本商業報導多偏向於ZOZO獲利可能下滑、經營者(ZOZO社長前澤友作)退出經營尋求接手等負面方向。
不過，以投資評價分析而言，日本Yahoo達9,547億日元的營業規模，確實遠高於ZOZO的1,184億日元，但ZOZO高達21.6%的營利率、近五年ROE平均達71.25%，傲視全球電商上市企業。同期間日本Yahoo營利率僅 8.6%、近五年ROE平均13.25%且呈現下滑趨勢，顯示除了策略性業務整合的目的之外，作為財務投資，ZOZO亦是日本Yahoo絕佳的投資標的。
全球大型電商企業正以投資評價數據為儀表板，進行精準而攻守有據的產業布局，著實令人佩服！
